Bæredygtighedsrelaterede oplysninger om pensionsopsparing med gennemsnitsrente

Sammenfatning

Investeringsstrategien

Industriens Pension investerer efter at skabe det højest mulige investeringsafkast til medlemmerne under hensyntagen til risikoen. Det sker gennem værdiskabelse i en veldiversificeret portefølje fordelt på mange forskellige aktivklasser, sektorer og lande. Udover at skabe et godt investeringsafkast er ønsket, at investeringerne skal understøtte en ansvarlig og bæredygtig udvikling. Derfor er ansvarlighed og bæredygtighed en integreret del af vores investeringsproces på tværs af alle aktivklasser. 

Investeringsprocessen

Tilgangen til ansvarlighed følger af Industriens Pensions politik for bæredygtighed og aktivt ejerskab i investeringerne. Det er en integreret del af investeringsbeslutningsprocessen at identificere og vurdere potentielle negative bæredygtighedsvirkninger på samfundet, miljøet og klimaet ved investeringen samt vurdere eventuelle bæredygtighedsrisici. Tilgangen afhænger af aktivklassen samt af, om aktiverne er internt eller ekstern forvaltet. Industriens Pension er aktive ejere, hvilket indebærer, at vi løbende overvåger og går i dialog med noterede selskaberne i porteføljen samt stemmer på generalforsamlingerne i selskaber. For de unoterede fondsinvesteringer forvaltes det aktive ejerskab af de eksterne kapitalforvalterede, som Industriens Pension har indgået aftaler med. Eksklusion anses som sidste udvej, når en ønsket adfærdsændring ikke har været opnåelig gennem aktivt ejerskab. 

Fremme af miljømæssige og sociale karakteristika

Industriens Pensions produkt fremmer en række miljømæssige og sociale karakteristika, men har ikke bæredygtig investering som sit mål.  Produktet tager hensyn til klimaforandringer ved, at investeringerne skal understøtte målsætningerne i FN’s Parisaftale fra 2015. Det indebærer, at Industriens Pension løbende  sætter delmål for reduktion af investeringsporteføljens udledning af drivhusgasser, så det sikres, at udledningerne fra investeringerne bliver neutrale senest i 2050. Derudover har vi fokus på at investere direkte i løsninger, der er med til at drive omstillingen til et lavemissionssamfund, såsom investeringer i vedvarende energi og energieffektivt byggeri. På det sociale område screenes investeringer i børsnoterede selskaber for overholdelse af en række internationale normer. Ved investeringer i statsobligationer vurderes de udstedende lande på baggrund af de sociale, regeringsmæssige og institutionelle forhold i det pågældende land.

Overvågning af bæredygtighedsindikatorer

Produktets miljømæssige og sociale målsætninger gælder alle investeringer med undtagelse af derivater og likviditet, som har til formål at styre investeringsrisikoen og placere ikke-investerede midler. Vi anvender eksterne dataleverandører til at overvåge de noterede investeringer i forhold til miljømæssige og sociale karakteristika samt som datagrundlag for aktivt ejerskab og eksklusion. Industriens Pension anvender ikke specifikke indeks for at opfylde de miljømæssige eller sociale karakteristika. Data for bæredygtighedsindikatorer for unoterede investeringer er under udvikling, og overvågningen af indikatorerne for denne aktivklasse vil derfor udvikles yderligere i takt med, at datagrundlaget forbedres. 

Intet bæredygtigt investeringsmål

Dette finansielle produkt fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika, men har ikke bæredygtig investering som sit mål. 

Det finansielle produkts miljømæssige eller sociale karakteristika

Industriens Pensions produkt fremmer en række miljømæssige og sociale karakteristika, som kan udledes af vores politik for bæredygtighed og aktivt ejerskab i investeringerne:

• Produktet tager hensyn til miljø og klimaforandringer. Hensynet til klimaforandringer fremmes ved, at investeringerne skal understøtte målsætningerne i FN’s Parisaftale fra 2015 om at begrænse temperaturstigningen til 2 grader og tæt på 1,5 grader i forhold til præindustrielt niveau. Det indebærer, at Industriens Pension løbende sætter delmål for reduktion af investeringsporteføljens udledning af drivhusgasser, så det sikres, at udledningerne fra investeringerne bliver neutrale senest i 2050. 
  
  • Målsætningen om løbende at reducere investeringsporteføljens klimaaftryk sker primært gennem aktivt ejerskab i de selskaber, vi har investeret i. Det aktive ejerskab sker i form af løbende overvågning og dialog med selskaberne i porteføljen samt gennem stemmeafgivelse på generalforsamlingerne i porteføljens børsnoterede selskaber. Dialogen sker oftest gennem vores eksterne samarbejdspartner EOS at Federated Hermes Limited i samarbejde med andre ligesindede investorer. Det er med til at understøtte vores gennemslagskraft hos selskaberne.
  • Vi ekskluderer som en sidste udvej selskaber, hvor vi vurderer, at en tilstrækkelig omstilling af selskabets aktiviteter ikke er mulig, eller der ikke opleves et ønske herom. 
• Vi har fokus på at investere direkte i løsninger, der er med til at drive omstillingen til et lavemissionssamfund. Det gælder investeringer i vedvarende energi som fx vind- og solenergi samt bæredygtigt byggeri. Industriens Pension har en retningslinje om kun at investere direkte i byggeri opført efter 2020, der er bæredygtighedscertificeret til minimum DGNB Guld. Endvidere arbejdes der på at klassificere de eksisterende 100% ejede ejendomme i porteføljen med henblik på gradvist at forbedre bæredygtigheden af disse.
• Vi fremmer ligeledes sociale karakteristika ved at investere i selskaber, der respekterer internationale normer og konventioner for social ansvarlighed. Det gælder fx overholdelse af grundlæggende menneske- og arbejdstagerrettigheder. Derudover forventer vi, at de selskaber og fonde, vi investerer i, ikke medvirker til bestikkelse, korruption eller aggressiv skatteplanlægning.

Investeringsstrategi

Industriens Pensions investeringsstrategi er bygget op omkring værdiskabelse gennem en veldiversificeret portefølje fordelt på mange forskellige aktivklasser, sektorer og lande. Investeringsstrategien revurderes løbende og mindst en gang om året. 

Industriens Pensions standardprodukt er et livscyklusprodukt. Det vil sige, at investeringsrisikoen nedtrappes i takt med, at det enkelte medlem bliver ældre og nærmer sig pensionsalderen. Derfor afhænger fordelingen på tværs af aktivklasser, dvs. fordelingen på aktier, obligationer og andre investeringer i fx ejendomme og infrastruktur, af det enkelte medlems alder. 

Industriens Pension ønsker at investere ansvarligt og agere som en aktiv investor for at beskytte og forøge afkastet til medlemmerne og samtidig bidrage til en bæredygtig samfundsudvikling. Tilgangen til ansvarlighed følger Industriens Pensions politik for bæredygtighed og aktivt ejerskab i investeringerne. Vi stiller krav til ansvarlighed i de selskaber, der investeres i, og eksklusion anses som sidste udvej, når en ønsket adfærdsændring ikke har været opnåelig gennem aktivt ejerskab. 

God selskabsledelse

Selskabsledelse indgår i vurderingen af investeringer, da god ledelse er en forudsætning for, at selskaberne er værdiskabende på lang sigt. Vurderingen tager afsæt i OECD’s Retningslinjer for Multinationale Virksomheder.

I investeringernes levetid tager de overordnede emner for selskabsledelse, som ligger til grund for den løbende dialog med selskaber samt for Industriens Pensions stemmepolitik, afsæt i anbefalingerne fra Komitéen for god Selskabsledelse, samt i gældende lovgivning og lokale standarder for god selskabsledelse i de relevante lande. Industriens Pension forventer i den forbindelse, at selskaber følger lokale og internationale anbefalinger eller forklarer, hvis de har valgt at gøre det anderledes.

Andel af investeringerne

De miljømæssige og sociale karakteristika, som Industriens Pensions pensionsprodukt fremmer, er beskrevet indledningsvist under punktet ”Det finansielle produkts miljømæssige og sociale karakteristika” og omfatter alle Industriens Pensions investeringer med undtagelse af derivater og likviditet, som har til formål at styre investeringsrisikoen og placere ikke-investerede midler. Denne type instrumenter anvendes ikke til at opnå miljømæssige eller sociale karakteristika.

Pr. 31/12-2025 var knapt 95 % af den samlede portefølje omfattet af Industriens Pensions miljømæssige og sociale karakteristika, mens derivater og likviditet udgjorde godt 5 %.

Overvågning af miljømæssige eller sociale karakteristika

For at sikre at investeringerne fremmer de valgte miljømæssige og sociale karakteristika, overvåges og rapporteres der årligt på en række konkrete indikatorer, som er angivet nedenfor.

Bæredygtighedsindikatorer for miljømæssige karakteristika:

• Der rapporteres om investeringernes klimaaftryk årligt, og der følges op på om klimaaftrykket nedbringes i et tempo, som er i overensstemmelse med de fastsatte målsætninger. Målsætningen er at klimaaftrykket fra porteføljens børsnoterede aktier, børsnoterede kreditobligationer og direkte ejede ejendomme senest i 2030 skal være reduceret med mindst 40% i forhold til niveauet i 2019. Reduktionsmålene vil omfatte flere aktivklasser i takt med, at datagrundlaget for CO₂-udledninger bliver tilgængeligt og kvaliteten forbedres. Disse klimamål er sat for hele Industriens Pensions investeringsportefølje og er derfor ikke specifikke for det enkelte produkt.

• Der måles på andelen af direkte ejede energieffektive danske ejendomme med minimum energimærke B. Industriens Pension har siden 2020 haft en strategi om at direkte investeringer i ejendomme skal kunne bæredygtighedscertificeres til minimum DGNB Guld. Endvidere arbejdes der på at klassificere de eksisterende 100% ejede ejendomme i porteføljen med henblik på gradvist at forbedre bæredygtigheden af disse. DGNB er en anerkendt og helhedsorienteret certificeringsordning for bæredygtighed. Der måles blandt andet på livscyklus af byggematerialer, energiforbrug m.m. før, under og efter byggeriet. 

• Der måles på andelen af investeringer i vedvarende energi. Investeringerne sker både gennem børsnoterede og unoterede investeringer, herunder i større direkte infrastrukturinvesteringer i fx sol- og vindenergi.

Bæredygtighedsindikatorer for sociale karakteristika:

• Industriens Pension overvåger væsentlige sociale forhold i de selskaber, Industriens Pension er investeret i. Det forventes, at de selskaber, Industriens Pension investerer i, respekterer internationale retningslinjer og konventioner som fx OECD’s Retningslinjer for Multinationale Virksomheder og FN’s Vejledende Principper for Menneskerettigheder og Erhvervsliv. Der tages desuden afsæt i FN’s 10 Global Compact principper, som er overordnede målsætninger for virksomheders arbejde med samfundsansvar med baggrund i en række internationale erklæringer og konventioner relateret til sociale og miljømæssige forhold samt anti-korruption.
• Industriens Pensions investering i statsobligationer sker på baggrund af en vurdering af faktorer som menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder og eventuelle udfordringer med korruption. Hensigten med investeringer i statsobligationer er at bevare en tilstrækkelig risikospredning i porteføljen samtidig med, at vi undgår at investere i lande med meget alvorlige problemer. Vores vurdering er derfor en relativ betragtning, hvor vi sammenligner lande og fravælger dem, hvor udfordringerne vurderes at være størst.

Metoder

Måling af klimaaftryk 

• Der måles på klimaaftrykket af investeringer i børsnoterede aktier og virksomhedsobligationer fra den eksterne dataleverandør MSCI. Vi indsamler selv data for klimaaftrykket af direkte investeringer i ejendomme og infrastruktur. Klimaaftrykker for unoterede fondsinvesteringer er indtil videre estimeret på baggrund af data for hvilke industrier, investeringerne tilhører. Data for investeringernes CO2-udledninger er under udvikling og forbedres i takt med at datadækning og kvalitet stiger.

• Der måles på andelen af direkte investeringer i energieffektive danske ejendomme i porteføljen, med minimum energimærke B

• Der måles på værdien af investeringer i vedvarende energi.  

Screening for overholdelse af sociale karakteristika

• Porteføljen af børsnoterede aktier og virksomhedsobligationer screenes halvårligt af den eksterne dataleverandør Sustainalytics. Formålet med screeningen er at identificere selskaber, der har overtrådt OECD’s Retningslinjer for Multinationale Selskaber og FN’s Global Compact principper (der bl.a. referer til FN’s retningslinjer for menneskerettigheder). Screeningen giver input til dialog med udvalgte selskaber, og derudover identificeres selskaber, som kræver særlig bevågenhed og kan føre til en udelukkelse fra Industriens Pensions investeringsunivers. 

Eksklusionskriterier

• Selskaber, som er involveret i følgende, sættes løbende på Industriens Pensions eksklusionsliste. Det drejer sig om selskaber: 
• hvis aktiviteter er forbundet med konventionsstridige våben i form af antipersonelle landminer, klyngeammunition, biologiske samt kemiske våben. Aktiviteter forbundet med konventionsstridige våben er defineret som produktion, salg/handel, afprøvning, udvikling, systemintegration, vedligehold og service af våbentyperne eller delkomponenter til disse. Derudover investeres ikke i selskaber, der er involveret i produktion af kernevåben, med hovedsæde i lande, som ikke har ratificeret traktaten om ikke-spredning af kernevåben af 1968.
• der er involveret i udvinding af termisk kul.
• hvor mere end 5 % af omsætningen kommer fra udvinding af tjæresand.
• Derudover ekskluderes lande; 
• der er omfattet af sanktioner vedtaget af FN eller EU,
• der vurderes at være udfordret i forhold til en række faktorer som menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder og korruption.

Porteføljen af noterede aktiver screenes løbende for overholdelse af kriterierne.

Datakilder og databehandling

• Måling af CO₂-udledning på den noterede portefølje sker ved brug af data fra den eksterne dataleverandør MSCI.
• Måling af CO₂-udledning på den unoterede portefølje bliver estimeret. Estimationen er baseret på indikatorerne fra de noterede investeringer på baggrund af de industrier, aktiverne tilhører.
• Screening for overholdelse af sociale karakteristika foretages af den eksterne dataleverandør Sustainalytics.
• Datagrundlaget for produktinvolvering ift. termisk kul, tjæresand og konventionsstridige våben er fra Sustainalytics.
• Landeeksklusioner er baseret på offentligt tilgængelige information om menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder og korruption.
• Informationer til brug for vurdering af aktivt ejerskab er fra EOS at Federated Hermes Limited.
• Stemmeafgivelse sker gennem ISS Proxy Voting-platform med udgangspunkt i stemmepolitikker fra EOS at Federated Hermes Limited

Der anvendes rapporteret data fra selskaberne i porteføljen i det omfang, at selskaberne rapporterer. Derudover anvendes estimater for at opnå en højere dækningsgrad. Det gælder både de noterede og unoterede investeringer. Industriens Pension står selv for behandlingen af data til brug for eksklusionslister og screening i forbindelse med aktivt ejerskab. Data for porteføljeselskabernes CO₂-udledning og andre bæredygtighedsindikatorer beregnes ligeledes internt.

Begrænsninger mht. metoder og data

Data for bæredygtighedsindikatorer er generelt behæftet med usikkerhed, blandt andet fordi markedet for data på området stadig er under udvikling. På området for unoterede investeringer er data endnu meget mangelfuld, da mange investeringsmodtagende selskaber på det område endnu ikke rapporterer på bæredygtighedsindikatorer. Industriens Pension følger udviklingen af bæredygtighedsdata tæt og er i dialog med selskaber og dataudbydere for løbende at forbedre data på området.  

Due diligence

Industriens Pension fravælger inden investering en række selskaber og lande, der vurderes at indebære uacceptable bæredygtighedsrisici eller alvorlige negative påvirkninger af miljø, sociale forhold eller ledelse. Screeningerne bygger på fastlagte kriterier og data fra eksterne leverandører samt offentlige kilder.

Herefter gennemføres en ESG-vurdering som en integreret del af investeringsanalysen. Omfanget afhænger af aktivklassen. For aktivt forvaltede børsnoterede aktier og obligationer baseres vurderingen i højere grad på ESG-data fx på klimaområdet. Passivt forvaltede aktiemandater lever op til de gældende eksklusionskriterier. For unoterede investeringer, hvor tidshorisonten er lang og likviditeten lav, foretages en grundig forudgående risikovurdering med fokus på væsentlige bæredygtighedsforhold.

Efter investeringen overvåges porteføljens bæredygtighedsforhold løbende. For unoterede aktiver sker opfølgningen i dialog med eksterne forvaltere. Noterede investeringer overvåges via ESG-data for eksterne dataleverandører.

Industriens Pension har etableret interne processer, der skal sikre efterlevelse af politik for bæredygtighed og aktivt ejerskab i investeringerne. Ansvarlige investeringer er forankret i investeringsorganisationen med klare roller og ansvarsfordeling, og der sker løbende rapporteringer om området til ledelsen.

Politikker for aktivt ejerskab

Industriens Pensions aktive ejerskab udøves i henhold til Industriens Pensions Politik for bæredygtighed og aktivt ejerskab i investeringerne. Målet med det aktive ejerskab er at understøtte en bæredygtig udvikling, der styrker virksomhederne og dermed øger den langsigtede værdi af investeringerne.

Som aktiv investor har Industriens Pension løbende dialog med porteføljevirksomhederne. Dialogerne sker via den eksterne samarbejdspartner, EOS at Federated Hermes, som har fokuserede dialoger om konkrete problemstillinger med udvalgte virksomheder i porteføljen. Disse dialoger sker sammen med andre ligesindede investorer. Derudover har Industriens Pension også selv dialog med porteføljevirksomheder, primært danske porteføljevirksomheder. Industriens Pension stemmer så vidt muligt på generalforsamlinger i børsnoterede porteføljevirksomheder, hvor Industriens Pension har stemmeret. Stemmerne afgives i overensstemmelse med Industriens Pensions Politik for bæredygtighed og aktivt ejerskab i investeringerne.

Industriens Pensions politik for bæredygtighed og aktivt ejerskab i investeringerne kan findes her.

Angivet referencebenchmark

Industriens Pension anvender ikke specifikke indeks som referencebenchmark for at opfylde de miljømæssige eller sociale karakteristika.