Investeringer

Her kan du se, hvordan vores afkast og aktivfordeling har udviklet sig i løbet af 2010 og læse om, hvordan vi vurderer den aktuelle situation på finansmarkederne.

Afkast år til dato

Aktivfordeling

Rentefald og stigende aktiekurser sikrede et afkast på 15,0 % frem til ultimo juli

Industriens Pension opnåede frem til udgangen af juli 2010 et samlet afkast på 15,0 % før pensionsafkastskat.

Afkastet af Industriens Pensions investeringsaktiver lå i samme periode på 6,2 % før pensionsafkastskat.

Herudover var det især den strategiske afdækning af passivernes renterisiko, som trak det samlede afkast op. Værdien af renteafdækningen steg som følge af et stort fald i de lange renter. Den strategiske afdækning af passivernes renterisiko trak det samlede afkast op med 8,8 %-point i årets første syv måneder.

Faldet i de lange renter i 1. halvår 2010 skyldes blandt andet den sydeuropæiske gældskrise, som sammen med de ledsagende finanspolitiske stramninger har dæmpet det europæiske opsving. Samtidig er inflationen meget lav i såvel Europa som i USA, hvilket understøtter forventningerne om, at forhøjelser af de pengepolitiske renter i USA og Eurozonen har meget lange udsigter. I de seneste uger har vi oplevet et yderligere markant rentefald, som med det nuværende renteniveau vil give et markant løft i det samlede afkast i august.

Det faldende renteniveau har også medvirket til positive afkast på obligationsbeholdningen.

Industriens Pensions guldrandede portefølje af statsobligationer og danske realkreditobligationer gav således frem til udgangen af juli et afkast på 5,9 %. Afkastet af virksomhedsobligationer med lav kreditværdighed blev på 4,5 %, mens virksomhedsobligationer med høj kreditværdighed gav et afkast på 6,0 %. Beholdningen af Emerging Markets statsobligationer gav et afkast på 8,7 %.

Udover faldende renter bidrog især stigende kurser på danske aktier til det positive afkast. Beholdningen af danske aktier gav i årets første syv måneder således et afkast på 22,2 %, mens udenlandske aktier gav et mere moderat afkast på 6 %.

Industriens Pension har i løbet af den seneste måned nedbragt aktieandelen til en undervægt på godt 6 %-point i kølvandet på stigende tegn på en vækstafbøjning i verdensøkonomien. Specielt i USA tyder indikatorerne over en bred kam på et aftagende væksttempo.

Udfordringen for verdensøkonomien er således, at de positive væksteffekter fra lageropbygning og finanspolitikken vil aftage i 2. halvår. Med en relativ svag udvikling på arbejdsmarkedet og i det private forbrug i USA er risiciene til væksten primært for nedadgående. I Europa har tysk økonomi overrasket opadtil i 2. kvartal, men der er fortsat ikke tale om en forbrugsdrevet vækst. Fremadrettet er Tyskland og resten af Europa derfor fortsat meget sårbare overfor betydelig lavere vækst på eksportmarkederne i USA og Asien.